a15텔레LEGO4989✔️}직장인디비상담➡️_ <앵커>중국 증시 소식 하나증권 김성은 연구원과 알아봅니다.연구원님 미국은 중국과 매일같이 협상을 하고 있다고 그러는데 중국은 협상 논의한 적 없다. 이런 입장을 내놓으면서 양국이 신경전을 계속 벌여가는 것 같습니다. 그런데 또 물밑 협상은 실제 있다는 보도도 있고요. 시장 분위기는 일단 협상의 진전이 있는 걸로 보고 있는 것 같습니다.<김성은 하나증권 연구원>미국 쪽은 협상이 진행 중이라는 식의 유화적인 메시지를 보내고 있는 반면 중국은 선을 긋고 있습니다.다만 중국 일부 언론은 일부 세관이 미국산 집적 회로에 대해 125% 관세를 면제했다고 보도하기도 했습니다. 시장 입장에서는 이런 혼선 자체가 불확실성으로 작용하긴 하지만 정작 시황에 더 큰 영향을 주는 건 미국 증시의 반응입니다. 중국이 관세 완전 철폐를 원하고 있어 당장 협상 재개나 타결을 기대하기 어렵지만 단기 입지가 불리한 백악관이 리스크 자체를 축소시킬 수 있고 이는 단기 실물 충격 완충과 향후 중국 협상 시작 기대감 자체를 높일 수 있습니다.중국은 백악관의 완전 철회가 아니라면 크게 두 가지 조건에 집중하고 있다고 생각합니다. 첫째는 우회국, 즉 베트남과 EU의 관세 협상 결과를 확인하고 미국과의 협상에 나설 수 있습니다. 해당 국들이 미국과의 협상에서 중국에 대한 공세 동참을 얼마나 수용할지가 관건이면 중국 입장에서 베트남은 해외 진출 전략과 제조활로의 상징성 그리고 유럽쪽은 미국 대체 시장으로서의 상징성이 큰 시장입니다. 두 번째로는 중국 생산자 물가 사이클과 내수 부양 한계가 협상 계기가 될 수 있다고 생각합니다.<앵커>네, 중화권 증시도 연초 대비 많이 좀 흔들리는 것 같습니다. 6천 포인트 뚫었던 항생 테크 지수가 이제는 5천 포인트 선에서 간신히 지금 머물고 있는 상황인데 중국 기술주 랠리는 이제 어떻게 되는 걸까요?<김성은 하나증권 연구원>홍콩 중심 중국 기술주 랠린은 당초 예상했던 4, 5월 수급 과열 소화와 조정을 넘어서 더 크게 하락을 했습니다.이번 하락은 중장기 스토리의 훼손이나 중국 기술주 자체의 문제라기보다는 투자 심리와 외부 요인이 컸다고 생각합니다.일단 미국 기술주가 예상보다 훨씬 많이 빠졌습니다. 미국 AI테크 밸류에이션 괴리를 축소한다는 시각이 미국 버블 붕괴 우려로 확산이 되었고 그게 동반 하락으로 이어졌습니다.그리고 미중 간 무역 대립이 다시 격화되면서 글로벌 공급망과 실적에 대한 우려가 커졌고요. 이런 불확실성이 수출주를 넘어서 기술주 전반으로 확산된 상황입니다.저희는 중국 기술주 랠리가 재개되려면 미국 증시와 금리, 중국의 장기 금리 하향 안정화에 미국중 협상 재개와 중국 내